expectativas, ni la especulación, ni el régimen cambiario, ni el precio internacional de las materias primas. Si el
Presidente del Banco Central desea saber quién es el único responsable de la inflación, entonces que se mire en un
espejo. ¡Una meta del 4% es inaceptable!
Si un Banco Central es incapaz o no desea mantener una tasa de inflación por debajo del 2% anual, entonces es
necesario considerar el cierre inmediato de dicha institución.
Les comparto la columna semanal que me publica el diario La Prensa Libre (Costa Rica). Esta corresponde al
02/FEB/2015. Adjunto el artículo en formato PDF por si desean distribuirlo.
El absurdo programa macroeconómico del
BCCR
Por: José Joaquín Fernández. Miembro de la Mont Pelerin Society.
El pasado 31 de enero el Banco Central de Costa Rica (BCCR) publicó en su portal de Internet el Programa
Macroeconómico 2015-2016. En él, el BCCR se propone la meta ridícula de una meta de inflación del 4%. Si
deseamos alcanzar el desarrollo económico, debemos pensar, analizar y actuar como el primer mundo. Veamos.
Todos los años suben los precios de todos los bienes y servicios que consumimos. Por otro lado, todos los años
somos más productivos. Si ser más productivo significa producir lo mismo a menor costo, ¿no deberían caer los
precios?
Tomemos un ejemplo para entender cómo se produce la inflación. ¿Qué pasa con el precio de las papas cuando
aumenta su demanda? El precio sube. ¿Qué pasa con el precio de un producto cuando en el mercado existe un
exceso de oferta? El precio cae. Así como el precio de cualquier bien o producto viene determinado por su oferta y
demanda, de igual manera el precio del dinero -es decir, su poder de compra- viene determinado, también, por su
oferta y demanda.
Así como el precio de las papas no lo determinan las variaciones del precio del petróleo, de igual manera, el valor
del dinero (la inflación) no está relacionado con las variaciones del precio del petróleo. Si la causa de la inflación
fueran las variaciones del precio del petróleo entonces deberíamos tener deflación cuando los precios del petróleo
caen y estabilidad de precios cuando este es estable.
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1 de 2 08/02/2015 15:40
¿Por qué entonces, en Costa Rica, durante el periodo 1986-1990 donde los precios del petróleo cayeron en
aproximadamente un 50%, la inflación se duplicó? ¿Cómo se explica que, desde mediados de los ochentas y hasta
finales de los noventas donde los precios del petróleo estuvieron relativamente estables, los precios siguieron
subiendo? ¿Por qué si en el 2008 el precio del crudo cayó de EUA$127 a menos de EAU$40 no tuvimos deflación?
Hoy el precio del petróleo está por debajo de su nivel de julio del 2008 y, sin embargo, tampoco hemos tenido
deflación y, por el contrario, la inflación sigue en aumento.
Decía Milton Friedman, quien fuera galardonado con el Premio Nobel en Economía en 1976, que la “inflación es
siempre y en todo lugar un fenómeno monetario”. La inflación es la caída del poder de compra del dinero como
consecuencia exclusiva de una emisión excesiva. Cada vez que se produzca un exceso de oferta monetaria (emisión
inorgánica) tendremos inflación, independientemente de cualquier crisis internacional o de bonanza mundial. El
Deutsche Bundesbank en su libro Política Monetaria del Bundesbank, (1994) afirmó que ya nadie discute que “sin
una expansión excesiva de la masa monetaria, no puede haber (…) una elevación general de los precios”.
En el caso de Costa Rica, de enero de 1980 a diciembre del 2012 la inflación creció a un ritmo promedio anual del
16% mientras que el dinero creció al 19% anual. ¡Esto no es coincidencia!
Por lo general, todo Banco Central tiene, por ley, el monopolio de la creación de dinero y su Junta Directiva posee la
facultad de emitir la cantidad de dinero que desee. Es decir, cualquier Banco Central que tenga el monopolio en la
emisión de dinero, puede escoger el nivel de inflación que le plazca. Es por esto que Milton Friedman afirmó en su
libro Money Mischief que “inflación cero es un objetivo políticamente factible”.
La inflación no la crea ni la devaluación, ni el déficit fiscal, ni el empuje de costos, ni el mal tiempo, ni las
expectativas, ni la especulación, ni el sistema de tipo de cambio (como lo insinúa el Programa Macroeconómico), ni
el precio internacional de las materias primas. Si el Presidente del Banco Central desea saber quién es el único
responsable de la inflación, entonces que se mire en un espejo.
Debido a que la inflación es un fenómeno monetario, muchos bancos centrales del mundo, como por ejemplo, el
Banco Central Europeo o el Banco Central de Canadá, se fijan la meta de una inflación entre cero y 2% anual y
consideran que una inflación más alta perjudica el desarrollo económico y social porque deteriora las tasas de
crecimiento económico y aumenta el desempleo. En el portal de Internet del Banco Central Europeo podemos leer:
“… un banco central solo puede contribuir al crecimiento de la economía por medio del mantenimiento de la
estabilidad de precios”.
A pesar de lo anterior, lo lamentable del Programa Macroeconómico 2014-2015 del BCCR es que en ningún
momento menciona controlar la emisión monetaria con el fin de reducir la inflación.
Los países como Panamá, El Salvador y Ecuador no poseen Banco Central y su tasa de inflación es baja y estable.
La inflación de Panamá, en promedio, ha sido inferior a la de los EE.UU. ¡Basta ya de inflación del manejo
irresponsable de la política monetaria! Si un Banco Central es incapaz o no desea mantener una tasa de inflación
por debajo del 2% anual, entonces es necesario considerar el cierre de inmediato de dicha institución.
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Publicado el 02/FEB/2015 en el diario La Prensa Libre (Costa Rica)
http://www.prensalibre.cr/Noticias/detalle/11122-jose-joaquin-fernandez:-el-absurdo-programa-macroeconomico-delbccr
Comente en Voz Libre: Blog del Instituto Libertad para la promoción de la libertad.
http://www.InstitutoLibertad.org/blog/el-absurdo-
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